9月全国规上企业增速有所回落 向好基础仍需巩固

摘要：“预计全年规模以上工业企业利润将实现小幅正增长。月全业增”中信证券首席经济学家诸建芳告诉《华夏时报》记者。国规固

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

规模以上企业利润的上企速增长，随着季度逐渐回升。好基

10月27日，础仍国家统计局公布的需巩数据显示，1到9月份，月全业增规模以上工业企业实现利润43665亿元，国规固和去年同期相比下降2.4%，上企速降幅比1到8月收窄2.0个百分点。好基其中，础仍三季度利润增长15.9%，需巩增速比二季度加快11.1个百分点。月全业增

“当前，国规固生产销售快速恢复，上企速利润逐季好转。受益于疫情防控和经济社会发展统筹推进，工业企业生产销售迅速恢复、稳健增长，供需关系持续改善。三季度，规模以上工业增加值同比增长5.8%，营业收入增长4.8%，均呈逐季回升态势。”国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读工业企业利润数据时表示。

在地方，先进制造的业的回暖，给地方经济带来一抹亮色。在江苏，前三季度，计算机、通信和其他电子设备制造业产值同比增长9.2%，医药制造业增长9.6%；在河北，工业三大门类生产全面好转，制造业带动作用增强。

不过，由于需求尚未完全复苏，部分行业还存在一定下行压力。

数据显示，今年9月，规模以上工业企业利润同比增长10.1%，尽管仍保持两位数增长，但增速比8月份回落9.0个百分点。

“增速回落主要受到三方面因素影响，包括工业品价格变动挤压盈利空间，费用上升和部分行业计提资产减值损失，个别行业增速拖累等。”开源证券首席经济学家赵伟解读数据时表示。

“预计全年规模以上工业企业利润将实现小幅正增长。”中信证券首席经济学家诸建芳告诉《华夏时报》记者。

逐季攀升

从数据来看，在收入稳步回升的带动下，工业企业利润增速由一季度下降36.7%，到二季度增长4.8%，再到三季度加快回升至15.9%，呈现 “由降转升、增长加快”的走势。

赵伟表示，对工企利润影响主要是三条逻辑链：外需加快好转对机械设备、通信电子、纺织服装等外贸链相关行业的拉动；疫情影响逐渐消退下，居民线下消费行为加快改善；基建、地产高点或已出现，未来韧性仍在、弹性相对有限。

利润向好，来源于工业增速稳步回升。前三季度，规模以上工业增加值同比增长1.2%，其中第一季度下降8.4%，第二、第三季度分别增长4.4%和5.8%，呈现持续稳步恢复的良好态势。

利润增长的行业增多，重点行业拉动明显。

按照统计，三季度，在41个工业大类行业中，有31个行业利润同比增加，比二季度增加6个；其中24个行业利润增速超过两位数。新增利润最多的行业主要是：汽车制造业增长53.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长52.0%，黑色金属冶炼和压延加工业增长39.1%，通用设备制造业增长32.4%，电力、热力生产和供应业增长22.4%，电气机械和器材制造业增长16.8%，这六个行业合计拉动三季度规模以上工业企业利润同比增长10.0个百分点。

和前几个季度相比，三季度单位成本下降，盈利能力增强。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本比二季度下降0.71元，比去年同期下降0.53元，有效缓解了上半年成本大幅上升给企业生产经营带来的压力。

同时，企业盈利能力明显增强，三季度，规模以上工业企业营业收入利润率同比提高0.64个百分点，在二季度同比由降转升的基础上提升幅度进一步加大；企业亏损额也大幅下降，亏损面缩小，规模以上工业亏损企业亏损额同比下降21.4%，二季度为增长13.1%。9月末，企业亏损面比6月末下降3.9个百分点。

“具体到行业维度，二三季度利润持续表现最好的是装备制造业，二季度率先恢复，三季度同比增长22.5%，包括汽车增长26%、通用设备增长28.2%、专用设备增长65%。消费品制造业表现较为稳定，三季度增长14.3%。其中，食品制造、烟草、纺织、造纸等行业利润增速均超过20%。”中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明表示。

值得关注的是，原材料制造业利润增长由负转正，石油加工、钢铁、有色等行业利润由二季度的两位数下降转为三季度30%以上的增长。钢铁和有色行业利润的回暖在很大程度上源于价格的同比提升。

消费品制造业利润也在稳定恢复中，三季度增长14.3%，比二季度加快4.2个百分点。其中，食品制造、烟草、纺织、造纸等行业利润增速均在20%以上。

一个亮点是，不仅大中型企业利润明显回升，小企业也受益于多项政策扶持，三季度规模以上小型企业利润同比增长15.8%，比二季度加快1.7个百分点。

向好基础仍需巩固

尽管前三季度工业企业利润持续稳定恢复，但当前累计工业企业营业收入和利润增速均尚未转正，应收账款和产成品存货增速仍然较高，企业利润持续向好基础仍需巩固。

在明明看来，9月工业企业利润增速较8月份有所回落符合预期。从根本上讲，宽松的融资环境、优惠的产业政策、地产基建的扩张带动了这一轮利润周期，因此，随着这些刺激因素的逐渐消退，工业企业利润将有所回落，7、8月份大概率是年内的顶部。

“当前宏观政策的常态化回归仍在延续，因此，后续不仅要关注政策红利退潮后工业企业的库存压力，同时也需要关注相关行业现金流和资金周转的压力。现在看来，在库存+资金的双重压力之下，工业利润进一步加速攀升的概率不高。”明明表示。

在赵伟看来，9月工业利润的拖累项，主要为电子、汽车，以及煤炭产业链上的行业。电子和汽车行业受到原材料成本上升、销售和研发等费用增加，以及电子行业同期基数较高等因素的影响；煤炭下游产业主要受到煤价上涨对利润空间的挤压。此外，化工行业也受原油价格的扰动，利润收窄。

“不同行业受疫情冲击影响不同，库存周期受到扰动，‘被动去库’后移和‘主动补库’前移叠加，实际上已基本实现了库存的当期动态平衡，因此预计在未来1-2个季度内，随着需求日益改善，当前较高的库存将不断消化。”诸建芳表示。

一个利好是，当下，助企纾困的政策效果正在开始显现。前8个月新增减税降费超过了1.8万亿元。在系列政策作用下，企业生产经营状况明显改善，市场主体信心恢复增强。6、7、8三个月规模以上工业企业实现利润同比分别增长11.5%、19.6%、19.1%，9月份制造业采购经理指数达到51.5%，连续7个月保持在临界点之上。

朱虹表示，下阶段，要按照推动高质量发展、构建新发展格局要求，进一步激发市场主体活力，着力解决企业生产经营困难，推动工业经济持续稳定向好发展。

责任编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏