煤电博弈影响航运市场 北方港口又见煤炭压港

摘要：动力煤市场正呈现旺季不旺的煤电煤炭反常现状。下游电厂高库存低日耗的博弈北方情况让场内人士愈发看空，而相关保供稳价的影响又见压港政策在情绪上也为看跌煤价提供了支撑。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

用电高峰的航运炎夏近在眼前，国内重点电厂的市场煤炭库存却居高不下。

截止6月12日，港口全国重点电厂煤炭库存接近9000万吨，煤电煤炭沿海六大电厂合计存煤1740万吨。博弈北方此时，影响又见压港内贸煤炭港口发运总体已处于高位平台期，航运但下游电厂的市场日耗数据却持续走弱。

动力煤市场正呈现旺季不旺的港口反常现状。下游电厂高库存低日耗的煤电煤炭情况让场内人士愈发看空，而相关保供稳价的博弈北方政策在情绪上也为看跌煤价提供了支撑。

煤价存在下跌可能，影响又见压港这时的电厂更加冷淡。

“在中国煤电产业链中，电价受市场影响小，煤炭总体通过市场定价，政策调整对煤价有很大影响，有‘市场煤、计划电’的说法。总得来说，煤和电的毛利水平此消彼长，呈现博弈的态势。”亿海蓝首席分析师林书来对《华夏时报》记者表示。

一个问题在于，煤炭市场是决定近几年国内航运市场的关键因素。煤电博弈已经成为影响国内航运市场的重要因素之一。

旺季不旺

夏天的用电高峰即将来临，相关部门已经做好了各种准备，却没想到，一边是煤矿不采煤，一边是电厂库存煤用不掉。

数据显示，今年4月全国原煤产量2.94亿吨，环比下降400万吨，受安全等因素影响，国内煤炭主产区产量均比较稳定，山西、新疆产量出现小幅度回落。但尽管近来煤炭产量有所回落，但并没有供给不足的情况发生，相反，动力煤市场还表现出了一定程度的过剩压力。

截至5月31日，环渤海五港库存总量为2363万吨，环比增加159万吨，比去年同期高出523万吨；沿海六大电厂库存1749万吨，环比增加209万吨，比去年同期高出483万吨。

据了解，近一年来，国内的结构性变化导致沿海六大电厂日耗数据走弱，在5月，这一趋势加剧了。

“结合当前国内煤炭消费来看，内贸煤炭港口发运总体已处于高位平台期，当前没有看到能引起发运量再增的因素。下游火电行业采取了持续高库存策略，有效地抑制了煤价、运价短期上行的风险，当前较低的日耗水平，对运价形成压力，同时，大型电力集团采购‘追跌杀涨’的策略对市场短期波动影响较大。”林书来表示。

在林书来看来，伴随着供给侧改革的进一步推进，煤炭“去产能”、“控产量”取得很大成效。当前经济环境下，减税降费政策的实施，整体上制约了总体产业链的利润空间。

需求疲软下，主产区及多地均表示电煤销量不佳，部分有下降趋势，尤其主产区部分煤价偏高，有一定下行。5月底，陕西地区煤矿部分煤管票告急，双山及神树畔等煤矿已经暂停销售，同时仍有多处煤矿尚未复产，资源仍不宽松。

但在港口，由于累积库存量较大，高成本低报价下贸易商出货意愿较低，实际成交较为有限，据悉仅部分高硫煤贸易商相对积极。卖方出货困难，对后市预期较为悲观。

据了解，今年以来，动力煤发运长期倒挂，铁路运力不饱和。但国内煤炭市场低迷，进口煤炭却再创高位。

数据显示，中国5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%；1-5月份，全国共进口煤炭12738.8万吨，同比增长5.6%。

“煤炭进口数量增加跟国内煤矿产能释放率低有关系，进口通关数量增加起到了适时补充的作用。”一位煤炭行业分析师表示。

中国是煤炭大国，过去的2018年，煤炭生产和消费量分别为36.8亿吨和39亿吨，同时继续保持世界第一大煤炭进口国地位。海关数据显示，2018年，中国煤炭进口2.81亿吨，同比增加1050万吨，同比增长3.9%，进口金额246亿美元；煤炭出口493.4万吨，同比下降39%；煤炭净进口2.76亿吨，煤炭进口量为近4年来的最高水平。

秦皇岛煤炭网发布的环渤海动力煤价格指数（BSPI）显示，环渤海地区价格继续下行，进口煤价格优势冲击内贸市场，部分船舶通关待卸；火电深度调峰，清洁能源发电出力增加；贸易战影响渐显，高耗煤行业用煤需求减弱，以上各因素叠加，促使环渤海地区动力煤价格进入下行通道。

煤炭压港

受上游煤炭产地价格上涨、下游电厂“低日耗、高库存”等多重因素影响，上半年来坑口煤炭价格、港口煤炭价格倒挂较为严重，贸易商积极性不高，北方港口库存积压。

从上游看，自4月份开始，内蒙古、陕西等煤炭主产地进入更加严格的环保及安全检查，并收紧了煤管票的发放，导致当地煤矿生产严重受限，由此带来坑口价格上行，到港成本增加等连锁反应。从下游看，4月下旬开始，电厂陆续进入检修期，日耗持续下滑，库存攀升，电厂采购欲望不足。上下游对垒，贸易商以观望为主，环渤海港口煤炭码头堆场库存高位运行。

以秦皇岛港为例，5月份随着大秦线检修结束，检修期间由于发运量减少而积压的库存理应逐渐释放。但截至5月27日，秦皇岛港库存已达634万吨，远高于往年同期。曹妃甸三港的表现也很明显，截至5月22日，曹妃甸三港煤炭库存已达到911.5万吨，相比月初750万吨，库存增长逾20%。

在业内分析师看来，在需求明显不足、供给预期增加的条件下，六月份国内煤炭市场总体上维持弱势运行，尤其是动力煤市场，将表现为逆势调整。具体来说，下游钢材需求面临走弱的风险，焦炭市场持续上涨动力不足，同时不排除高位回落可能，考虑到炼焦煤市场的滞后性及抗压性，六月份炼焦煤市场将继续稳健运行；由于需求迟迟不能释放，尚未走出调整的动力煤市场又遭遇要求增产及降价的双重压力，因此，动力煤市场的调整会延后，将呈现典型的旺季不旺、煤价逆市下跌的反季节特征。

煤炭价格的低迷，也影响了航运市场的态势。

为了提振港口煤市，华能曹妃甸港口有限公司、国投曹妃甸港口有限公司、唐山曹妃甸煤炭港务有限公司相继发布公告，自5月22日起将港口港杂费阶段性优惠至16.5元/吨(含港口作业包干费、货物港务费)，较之前的18.5元/吨下降2元/吨。

不过，在资深煤炭专家舒大枫看来，港口这些努力虽然给贸易商留出了一部分盈利空间，但真正能起到疏港作用还在于电厂用电量的增加。

“当前的情况主要是电厂的用煤量上不去，沿海六大电厂最高峰时每天耗煤85万吨左右，而目前只有60万吨左右。等到7月份进入用电高峰期后，这一状况或许会有所好转。”舒大枫表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏